网络经济下企业财务管理的创新
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摘 要：企业治理翻新有可遵守的法则，其中一个很重要的线索就是治理科学进步的个别法则。长春记账公司认为：演绎财务治理进步的个别法则，包含：财务治理的对象从单一因素到多因素的综合、从企业内部到企业外部；治理的方法从定性到定量再到定性与定量相结合、从重视物到重视人；治理的手段从手工到利用各种工具，等等。由此可开辟出企业财务治理翻新的个别途径。
要害词：财务治理；治理翻新；翻新途径
一、引言
治理科学的进步存在个别法则性，控制这些法则，对企业实现治理翻新存在重要的意思。
治理翻新个别被辨别为两品种型：一种是利用型翻新；一种是原发型翻新。前者是指企业新采取一种已有的实际与方法；后者是指企业新创破一种实际与方法。无论是哪品种型的治理翻新，控制治理科学进步的个别法则都是重要的。对个别法则性的掌握，有助于企业找到治理翻新的途径。笔者通过对企业财务治理演变个别法则的描述，为企业财务治理翻新供给了个别的途径。因为任何一个阶段的财务治理的进步都是与企业当时所处的环境背景相接洽的，都是为了满意在特定的背景下企业特定的须要。假如企业进入了这样一个特定的背景，有了这样一种特定的翻新的须要，企业就可能遵守这个演变的法则，找到企业财务治理翻新的途径。
二、财务治理对象的演进
财务治理对象是随着企业竞争环境的转变而变更的，从有形的资本到无形的资本，从单一的资本金到虚实结合的多维度资本，还有一直定性带来的危险资本。总之，财务治理的对象由单一的因素发展到多因素的结合，并由企业内部扩大到企业外部，对象的内涵越来越丰富，一直扩大，新的对象一直呈现。随着策略治理的发展，财务治理的对象还会扩大到诸如智慧资本。
（一）从单一因素到多因素
财务治理是随着筹集资金的呈现而产生的，大概在15-16世纪，起初的职能只是筹集资金跟简单的调配，所以那时财务治理的对象是那些筹集到的资金——用来购买设备跟原料的货币。
到了19世纪末，产业革命的胜利、生产技巧的改进跟工贸易的发展，增进了企业范围的扩大，股份公司敏捷发展成为重要的企业组织情势，引起资金须要量的增加，筹资作为企业日常治理工作的一局部，在企业的经营中越来越重要。1897年，美国财务学者格林（Green）出版的《公司财务》中论述了企业中的筹资问题，提出了资金本钱这一律念。随着金融市场的崛起，筹资方法增多，发行股票跟债券成为企业重要的筹资渠道，金融中介如投资银行、保险公司、贸易银行及信托投资公司，成为企业筹资的重要对象，于是股票、债券作为虚构资本在这一时代也成为财务治理的对象，并在会计账簿中呈现。这样，财务治理的对象从资金扩大到虚构资金（股票跟债券）。
在19世纪20年代，美国的罗弗（W.H.lough）在《企业财务》中提出企业财务治理除了筹集资本以外，还要对内部资金的周转进行把持。公司注册若是租的某个公司名下的写字楼，需要该公司加盖公章的房产证复印件，该公司营业执照复印件，双方签字盖章的租赁合同，还有租金发票。当时英、日的财务治理学者也十分器重资本应用问题。1922年奎因坦斯（H.W.Quaintance）出版了《治理睬计：财务治理人门》（ManagerialAccounting：anIntroductiontoFinancialManagement）一书中第一次提出 ;治理睬计;之后，也开端器重生产本钱。
二战当前，投资治理成为财务治理的重点，树破了一系列的投资剖析评估的指标，如投资回收期、投资报酬率、货币的时光价值等，财务治理同时也向这些指标转移。财务代理公司业务范围广泛，但以企业集团为限。财务公司是企业集团内部的金融机构，其经营范围只限于企业集团内部，主要是为企业集团内的成员企业提供金融服务。财务公司的业务包括存款、贷款、结算、担保和代理等一般银行业务，还可以经人民银行批准，开展证券、信托投资等业务。
20世纪80年代后，市场竞争的发展，企业经营从以范围取胜发展到以速度取胜。尤其是常识经济、网络经济、寰球经济的发展，传统的财务治理已不能适应企业的发展。以无形资产为中心肠位的资本结构的形成，转变了企业资产的结构，以常识为基本的专利权、商标权、商誉等无形资产在企业的总资产中盘踞越来越大的比重，在企业的生产经营中施展着重要的作用，成为企业收益的决定因素。财务治理从传统的财务资本治理转向对常识资本的治理。
在今天这样一个充斥一直定因素的时代，信息为财务治理带来很多便利，财务治理无论是在投资、筹资环节，还是在利润调配环节，都须要大量的有关信息。财务信息业成为财务治理对象之一。另外因为企业受信息传播速度加快、媒体空间扩大、产品寿命周期缩短以及无形资产投入增加等因素的影响，以高新技巧为内容的危险投资在企业投资总额中的比重日趋回升，而高新技巧产业的高危险性特点，使企业的投资危险一直增加。而企业要想在古代竞争激烈的社会中生存，不得不投资于高新技巧，于是企业在做财务决定时，把危险资本也作为财务治理的对象，并成为越来越重要的因素，美国危险投资协会（NVCA）曾对危险投资这样表述 ;危险资本是新兴的、敏捷发展的、蕴藏着宏大潜力的一种企业的权利性投资;。
（二）从企业内部到企业外部
19世纪20年代以前，财务治理只有筹集资金的职能，治理的对象也就是企业筹集到的资金跟盈利之后要调配的资金。世界经济大危机的暴发，导致经济普遍不景气，有的公司甚至面临倒闭，投资者利益重大受损，政府开端对企业进行监管，于是财务治理也随之转向了内部把持，财务治理的对象也从那些虚构资本扩大到企业日常经营所需的生产资料跟资本。另外因为治理睬计在这一时代从财务会计中分别出来，对生产本钱的把持也成了财务治理的重点。企业内部资金的消耗跟会计中的一些资产类账户引起财务治理者的器重，企业什物质产成为财务治理的重点。这时因为经济环境的限度，财务治理的对象只局限于企业内部的资金、生产资料，等等。
然而在投资治理时代，财务治理中资金的应用被分为两局部：企业内部的资金应用跟企业外部资金的应用——投资。企业对外投资，是为了获得更多收益，于是用来衡量收益的资金报酬率这一律念在这一时代呈现，艾荣菲莎（IrvingFisher，1867-1947）在19世纪末提出的资金时光价值在这一时代备受关注。这样，资本的消耗从内部扩大到外部，企业资本的流动延长到企业外部，财务治理的对象从企业内部应用的资本扩大到企业外部投资对象应用的资本。
进入20世纪80年代后，财务治理进入跨国财务治理阶段，因为高新技巧的发展，电子盘算机的呈现，企业的经营更加庞杂，尤其是通信技巧的发展缩小企业间的间隔，国际市场向企业敞开大门，跨国公司发展敏捷，财务治理也随之变更，从治理本国资金发展到治理多国资金，投资、筹资都开端国际化，财务治理的对象也延长到国外资金。
新经济时代的电子盘算机的利用，网络的遍布，财务治理的国际化、网络化，远程处理财务问题跟集中式治理成为事实，信息作为企业的一种资源，施展着重要的作用，财务治理者作决定时不再以货币信息为唯一依据，而是利用盘算机网络技巧将各部分的各种资料组合起来，做出基于全面坚固的信息决定。财务治理的对象也扩大到企业内部跟外部的网络资源。
三、财务治理方法的演进
财务治理方法是企业财务治理者在进行筹资治理、投资治理、利润调配中所采取的方法。下面从多少个方面论述财务治理方法的演进。
（一）从教训治理到科学治理
筹资是财务治理的出发点，起初筹资方法、渠道比较单一，筹资对象有限，企业范围小，金融市场不发达，所以筹资不标准的方法，只有找到有资金的人就可能了，资金的数量也不绝对标准，完全依附个人教训以及当时的筹资对象。
直到1910年，米德（Meade）出版了《公司财务》，重要研究企业如何最有效地筹资，财务治理才有了初始的实际状况，开端向科学治理迈进。到了二战当前，随着投资的崛起，金融市场一直完美，财务治理从对一些呈现的问题的实质意识发展到用一些数学模型进行量化剖析。
在筹资方面，引入科学治理实际较晚，重要呈现了一些学派，如解决怎么调配个别股跟债券的资本结构实际，如早期以格兰特（gurand，1952）为主的融资实际学派。
投资治理发展较晚，科学化水平高，如投资名目决定程序科学化，提出了一些量化的投资剖析评估指标，资本报酬率、资金的时光价值等。公司注册若是租的某个公司名下的写字楼，需要该公司加盖公章的房产证复印件，该公司营业执照复印件，双方签字盖章的租赁合同，还有租金发票。投资名目标决定进程中，开端应用科学的方法，遵守科学的程序，并同宏观大势相接洽，做闻名目决定。1951年，美国财务学者迪安（JoelDean，1951）在他的著述《资本估算》中就提出了企业在投资时要利用资金的时光价值评估投资名目，成为投资实际的源泉。
19世纪以前，因为金融市场不完美，企业融资的渠道跟方法比较单一，因此调配收益也不专门的实际方法，只是依据企业跟股东的须要简单地在所有者跟企业之间进行调配。直到二战后，股利实际的发展才使调配决定程序科学化。1956年3月，美国有名的财务治理学教养詹姆斯。E.沃尔特提出了对于股利分派跟股票价格的实际模型，与此同时，哈佛大学教养约翰。林特纳（JohnLintner）也首次提出了公司股利调配行动的实际模型，论述了调配股利的行动。
财务治理方法发展到今天，实际模型多种多样，研究的内容也越来越精巧，统计学、运筹学等其它学科在财务治理实际中的利用，使财务治理方法更加科学化。
（二）从定性到定量再到定性与定量相结合
财务治理中的一些筹资、投资实际模型的发展始于二战后，二战前的财务治理只重视内部生产，筹资财务治理的重要职能，诚然发展早，但只提出了一些诸如资金本钱、时光价值等一些基本概念，不固定模型来剖析筹资的数量跟本钱。
到了二战当前，随着投资的崛起，金融市场的一直完美，筹资治理开端逐步成熟。在筹资剖析方面，财务治理从对一些呈现的问题的实质意识发展到用一些数学模型进行量化剖析，如解决怎么调配个别股跟债券的资本结构实际，早期以格兰特（gurand，1952）为主的融资实际学派。1958年，莫迪格莱尼（FrancoModigliani，1958）跟米勒（Merio.H……Miller，1958）在《美国经济评论》上发表的有名论文《资本本钱、公司财务与投资实际》中提出了MM实际，用于剖析企业筹资的资本结构，提出的MM定理形成了古代融资结构实际的中心。后来该实际形成两个分支：以法拉（Farrar，1967）、塞尔文（sharevell，1966）及贝南（brennan，1978）等为代表的税差学派，将税收差别引入企业融资结构的实际中；以巴克特（betker，1978）、阿特曼（altman，1968）为代表的破产本钱学派，研究企业破产本钱对资本结构的影响问题。在此基本上，斯科特（Scott）、罗比切克（Robichek）、梅耶斯（Myers）、考斯（Kraus）、李真伯格（Litzenberger）等人提出了衡量实际。20世纪70年代当前，众多学者开端在错误称信息角度研究企业融资结构问题，把融资实际推向了定性跟定量剖析相结合的新阶段。该时代的实际有罗比切克（Robichek，1967）、梅耶斯（Mayers，1984）、斯科特（Scott，1976）的均衡实际，后来的詹森跟麦克琳（jensenandmeckling）用代办实际、破产实际跟财产所有权实际来剖析信息错误称下的企业融资结构问题。到了20世纪90年代，哈里斯与雷斯夫（HarrisandRaviv，1990）阿洪与泊尔顿（AghionandBolton，1992）等人对代办实际下的信息错误称问题作了进一步研究，树破了把持权实际。
投资实际在二战后的发展也是以量化模型为主，哈里。马科维茨（HarryMarkowitz，1958）在他出版的专著《组合抉择》中，提出了投资组合实际，并指出危险跟收益的计量是资产组合实际的要害。托宾（James.Tobin，1958）于1958年在《经济研究评论》杂志上发表的《作为处理危险行动的流动性偏好》中，论述了对危险收益的理解，对投资实际作出很大奉献。到了1964年，夏普（WilliamSharpe）、林特尔（JohnLintner）、莫森（JanMossin）在马科维茨实际的基本上提出通过疏散投资减少危险的观点，从而树破了资产定价模型（CAPM）。托宾（JamesTobin）在资本市场线的基本上提出了 ;分别实际；泰勒（J.L.Treynor）提出了 ;特点线；试图通过基金资产组合与市场组合之间的关联来定体系性危险。在资本资产定价模型发展的基本上，诺斯于1976年在《经济实际学刊》上发表了一种全新的资本资产定价模型 ;资本资产定价的套利模型（APT）;。另外还有针对金融衍生工具的呈现，布莱克（Black）、斯科尔斯（Schole）提出的B-S期权定价实际。随后（E.Peters）提出了分形市场假说（FractalMarketHypothesis），利用混沌实际研究市场的随机性跟判断性。上述实际模型在随后的发展中得到进一步改进，加入了一些一直定性投资方面的因素，形成了对于丈量跟评估投资危险数学模型的实际，如危险资产的结构、最优资本配置准则、疏散化剖析、危险资产组合，等等。企业在投资时还可能利用金融衍生工具来躲避危险，进步投资收益。都为投资实际的发展做出很大奉献，金融市场的发展也带动了企业投资治理的翻新，到20世纪八九十年代当前，国际投资也随着证券市场的发展而悄悄崛起，重要是发达国度的一些大型跨国公司向发展中国度投资，尤其是90年代当前，国际投资的数额急剧增加，从1980-1985年年均126亿发展到1995年2195亿，可见跨国公司的经营增进了投资的国际化，同时也完美了投资实际，使其利用面向国际投资市场，形成了国际投资实际，并成为研究的热点。
1956年3月，美国有名的财务治理学教养詹姆斯。E.沃尔特提出了对于股利分派跟股票价格的实际模型，与此同时，哈佛大学教养约翰。林特纳（JohnLintner）也首次提出了公司股利调配行动的实际模型，论述了调配股利的行动。1961年莫迪利亚尼教养跟米勒教养提出了不变形定理，也称 ;股利无相干假说；指出公司的股利支付比例与股票市价无任何关联，成为股利实际的基石。这个时代的调配实际也是随着金融市场跟企业筹资多样化的发展而发展的。到了90年代当前，金融市场的完美，企业筹资跟投资的发展，经营的庞杂化，财务治理中的调配治理更加多样化，企业依据发行的股票品种制订各种股利政策，同时还依据本企业的性质制订相应的高股利政策或低股利政策，做到定性与定量相结合，并利用财务估算的结果在企业跟所有者之间调配利润。
（三）从关注物到关注人
从财务治理对象的变更可能看出，在20世纪80年代之前，企业的生产经营重要依附机器设备，诚然人的技巧常识在生产中也占一定位置，但从未被器重。在1960年，美国经济学家西奥多。W.舒尔茨就在他有名的讲演中，提出并说明过 ;人力资本;的概念，在经济的发展中，人的因素显得越来越重要。直到80年代后，盘算机的遍布，信息在生产经营中位置的进步，使人们意识到常识的重要性，信息、常识、技巧以及接收、利用、加工、发明这些信息跟技巧的员工在全部财产发明进程中的作用日益重要，常识成为企业价值的重要决定因素。美国经济学家加尔布雷斯（J.K.Galbrainth）在这时首先提出常识资本概念，为新型企业的呈现奠定了基本。在当初的新经济时代，企业的价值增加也不再依附于厂房、机器等有形资产，常识资本承担了这一重担，成为企业中最有价值的资本，包含反应学习常识的才干、控制技能的才干、发明发明力跟实现任务才干的人力资本跟为支撑人力资本最大化的结构性资本，如企业的所有制、企业的盘算、领导力、企业的数据库、企业对信息技巧的利用水平、企业的设备结构、企业的产品品牌跟企业的大众形象，等等。财务治理的对象也产生了变更，投资的重点转向无形资产投资：常识资本——人才的获得日益器重起来，企业开端关注用什么渠道跟什么方法获得常识资本，如何降落常识资本的本钱，怎么优化常识资本与财务资本之间的关联，如何进步常识资本的效益。企业的价值不再体当初企业的范围或者企业流畅在外的个别股跟债券的市价上，而是体当初所领有的常识资本上。在调配收益时，常识资本也要与财务资本独特参加企业收益的调配。利用常识及利用常识、翻新常识的才干成为重要的调配依据。与此相适应，企业传统的收益调配格局将被攻破，企业员工的工资及其余情势的报酬进步，资本所有者的报酬会绝对减少。将来常识资本的领有者可能成为企业重要股东，调配实际也会随之翻新。
综上所述，财务治理方法的发展也是随着经济跟社会的发展而变更的，从简单的筹资、投资、调配，到利用各种金融衍生工具进行筹资、投资。一开端是定性的治理，逐步发展到利用数字模型的定量治理。在统计学、运筹学等一些其余学科利用于财务治理中之后，从单纯依附数字剖析问题到数字跟实际情况相结合的模型实际，也就是定性剖析跟定量剖析相结合。国际筹资、投资的发展，为企业经营开辟了更辽阔的空间，是财务治理实际朝国际化方向发展。总之，这些变更说明财务治理的方法随着经济跟社会的发展，一直翻新，总会有跟其它方面相匹配的财务治理方法呈现。
四、财务治理手段的发展
财务治理手段是财务治理者在实际工作中应用的工具。在财务治理发展初期，只有筹资功能，职能的单一性决定了手段的初级性。直到20世纪初，泰罗的科学治理实际提出后，财务治理也开端向科学化发展，开端把重点转移到内部把持，呈现了一些量化模型，1914年杜邦财务剖析体系提出后，标记着财务治理进入数字治理时代。
（一）从人工到利用工具
财务治理的工作重要是对一些会计方面信息的处理，而会计方面的信息重要是数据，所以在发展初期，经济环境决定了只能依附人工。到了财务治理向科学化发展时代，诚然呈现了一些量化模型，然而工作中的盘算量加大了。后来简单盘算器的呈现，财务治理工作才开端应用简单的工具——盘算器。之后盘算机的发展，大大减少了财务治理者的工作量，同时也使财务治理实际的发展迈进了一大步，将统计学、运筹学等庞杂的运算利用于财务治理实际中。直到20世纪五六十年代，电子盘算机的呈现，单一记账功能的财务软件的利用，大大简化了财务治理者的工作，便利了数字模型的利用，尤其是运筹学在财务治理
